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什么是黄金现货延期交收交易_黄金现货延期交收交易的由来

2011年07月05日 来源:http://gold.365huangjin.com/

摘要:什么是黄金现货延期交收交易_黄金现货延期交收交易的由来,黄金银行允许黄金生产企业可以在约定好的一段时间内任何时候交割。

  黄金现货延期交收交易:虽然在国内尚属探索阶段,但在国际上已经历史悠久。黄金现货延期交收交易几乎与黄金大规模生产同时出现并发展。
  
  黄金企业和黄金银行在按时交货这一条款博弈的最终结果,产生了不同于其他一般商品合同的“黄金购销递延合同”。递延合同规定,黄金生产企业可以在约定好的一段时间内任何时候交割。企业没有在特定到期日立即交割的义务。黄金银行允许交割延期的期限取决于矿床的有效开采期、企业的生产作业表现以及物流安保。但在递延期内要按合同到期当日的黄金租借利率连续计息。这种合同对生产企业来说,交割承诺比较灵活。特别是矿山投产的最初几个月对产出没有把握时,企业比较偏向于签订此种合同。同时,由于黄金企业支付了黄金租借利息,黄金银行并不会因为延迟交货而蒙受损失(具体原因另文详述)。因此这种“黄金购销递延合同”在19世纪初流行开来。这种“黄金购销递延合同”,就是当今黄金现货延期交收交易的前身。
  
  “黄金购销递延合同”解决了“不能按时”的矛盾,但是“交货”的承诺并未改变。20世纪中期,黄金迎来了大牛市。黄金生产企业经过“递延”之后,发现市场价格已经远远超过了当初的合同价格,按照合同价格交货是一件很痛苦的事情。因此希望在合同中对“交货”这一承诺有所松动。黄金企业和黄金银行双方博弈的结果,是“黄金可延期交易”的诞生。可延期交易规定:远期交易到期日,黄金企业可以选择履行该合同,按合同价格交出黄金;也可以选择不履行合同,直接在现货市场上销售,未履行的远期交易合同经双方修订后延期履行。新修订的合同到期时再按此程序操作。这种可不断修订、滚动的远期销售方式,就叫做“黄金可延期交易”。因为每次修订时价格都要重新厘定,且时间跨度很长,基本上可以认为和免除“交货”这一承诺类似。通过“黄金可延期交易”,黄金企业在15年左右的时间内可以随时交货,也可以一直不交货。将这种“黄金可延期交易”进行规范化,就形成了当前世界上广泛采用的“黄金现货延期交收交易”。名字听起来有点古怪,实际上在国际黄金现货市场上已经有很长的历史。
  
  国内对“黄金可延期交易”比较陌生,是因为2001年前,黄金在我国实行“统销统配”政策,与市场无关。直至2010年8月3日《关于促进黄金市场发展的若干意见》出台以后,黄金在中国才真正进入了市场发展的轨道。
  
  

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